比特币是双向流通的虚拟货币

目前的虚拟货币大致分为三类：单向流通的虚拟货币、双向流通的虚拟货币和封闭环境下的虚拟货币。

1、虚拟货币单向流通

虚拟货币可以按照一定的汇率直接用真实货币购买，但不能兑换回真实货币。交换条件由虚拟货币的发行者和控制者设定，可用于购买虚拟商品和服务。

以腾讯为例。2002年5月，腾讯推出单向流通虚拟货币Q币。官方购买价格为1元兑换1个Q币。网友可以通过银行卡、电话银行、QQ卡等方式购买Q币，然后将Q币存入对应的QQ号码。随着Q币逐渐被广大网友认可比特币单向交易还是双向交易，Q币的流通领域也突破了腾讯的内部体系。2005年4月，腾讯与瑞星达成战略合作伙伴关系，规定QQ用户可以通过Q币购买瑞星的大部分在线产品。

腾讯尚未对外公布Q币的具体发行和流通情况，但根据腾讯的业绩报告可以发现，腾讯基于Q币发行和增值服务的业绩增长很大一部分归功于其发行。在线虚拟货币Q币。财报显示，2013年第四季度总收入为人民币1.69.70亿元（$27.$83亿），其中网络游戏收入为人民币84. 75亿元，占75亿元。占总收入的 49.9%。在腾讯的游戏行业，Q币的应用也相当广泛。Q币是游戏中各种道具的购买工具。另外，再加上QQ即时通讯中使用Q币，

此外，与其他虚拟货币相比，Q币具有较高的用户接受度和使用率。Q币交易中，根据实际资本市场可分为一级市场和二级市场。虚拟货币Q币一级市场是指通过腾讯直接购买Q币的交易市场。无需第三方干预，用户直接通过腾讯官网购买Q币。

图2.27 购买Q币流程图

在这个市场上，Q币的流通和使用过程与代金券类似。Q币的最终功能是支付腾讯内部的增值服务。在整个交易过程中，Q币始终在腾讯内部流通，是一个闭环系统。，没有外部影响。

随着Q币使用范围的扩大和用户接受度的提高，二级市场逐渐演变。二级市场本质上是一个倒卖Q币的市场。交易的主体不再是腾讯与用户之间的直接交易，而是用户与用户或Q币投机者之间的交易。由于Q币在二级市场的交易价格低于腾讯官方价格，Q币的流通开始演变为双向流通，Q币和人民币可以双向兑换。事实上，Q币二级市场存在很多投机行为，扰乱了网络市场的交易秩序。2007年3月2日，中央14个部门联合印发《

图2.28 Q币交易流程

目前，该通知虽然发布了7年，但并未遏制Q币二级市场的交易。为了限制二级市场的非法交易，腾讯已禁止将Q币转入其他账户。不过很多网站可以搜索到Q币的买卖信息，交易价格也低于腾讯的官方价格。

表2.29Q币成交价

总价（元）

数量）

单价（元/个）

10

12

0.833333333

50

55

0.909090909

500

545

0.917431193

220

240

0.916666667

165

180

0.916666667

400

435

0.91954023

47.5

51

0.931372549

27.6

30

0.92

虚拟货币双向流通

用户可以根据本国货币的汇率买卖虚拟货币。这类虚拟货币类似于一个国家的货币，可以与其他货币进行兑换，允许用虚拟货币购买虚拟以及真实的商品和服务。在双向流通的虚拟货币中，比特币是目前全球流通量最大的。

比特币是由日本程序员中本聪在 2009 年设计并实现的（中本聪是日本人，甚至是一个人，无法验证）。比特币不与任何现实世界货币挂钩，其汇率由市场供求决定。比特币交易基于去中心化的 P2P（点对点）网络，既没有中央票据交换所，也没有涉及任何金融或其他机构。比特币系统通过全网分布式数据块记录其交易，交易风险由整个比特币系统分担。从技术上讲，比特币交易的各方可以随意更改他们的接收地址以隐藏他们的身份。传统虚拟货币的交易过于依赖账户体系，并且必须收集双方的基本信息才能完成交易，而比特币的交易是通过公钥完成的，交易双方可以随意生成自己的私钥。只要将私钥和对应的公钥告知对方，就可以收到钱。在下一次交易中，可以生成一对新的公钥和私钥。这种不断更新公钥和私钥的完全匿名交易使其难以追踪。此外，比特币与其他虚拟货币的最大区别在于比特币总量非常有限，具有很强的稀缺性。比特币系统前四年的数量不超过 1050 万，之后总数量永久限制在 2100 万。

随着比特币的不断发展和投资者接受度的提高，比特币逐渐成为一种投资产品，吸引了大量的投机者介入，使得比特币的价格变成了现金。2010 年 5 月 21 日，一名程序员用 10,000 比特币购买了价值 25 美元的披萨，这一交易催生了比特币的第一个公平汇率。2013 年 2 月 10 日，比特币价格突破 266 美元。2013 年 11 月 28 日，比特币价格首次突破 1000 美元。2014 年 4 月 13 日，比特币价格跌至 420 美元。从比特币诞生时的 3 美分到最高的 1230 美元，比特币的价格像过山车一样上下起伏，大量投资者将比特币视为投机产品而非纯粹的投资产品。

图2.30 比特币月均价走势（单位：美元）

比特币在快速发展的同时，也暴露出以下三大风险：

一是技术风险，很容易被黑客窃取。2014年2月上旬，全球最大的比特币交易平台Mt.Gox因技术问题停止用户提现。2月25日，平台正式申请破产保护。据媒体报道，Mt.Gox 遭到黑客攻击，导致 744,408 个比特币被盗，价值 3. 5 亿美元。因此，该平台资不抵债，最终破产。.

其次，比特币交易价格不稳定，投机性强。比特币价格易受外界因素干扰，交易价格暴跌暴涨引发投机风险。仅在 2013 年，比特币的价格就上涨了 92 倍。比特币交易市场24小时开放，涨跌不限。价格很容易被投机者控制，导致异常波动。如果普通投资者盲目跟风，很容易遭受重大损失。

三是流动性风险。比特币的设计过程非常复杂，没有技术背景的投资者很难了解其运作过程。如果比特币用户想要出售他们的比特币，他们必须有相应的买家来完成交易。如果比特币的价格受到外部因素的干扰而产生较大的下跌，大规模的投资者抛售比特币，在没有买家的情况下很容易产生流动性风险，甚至整个交易系统都可能崩溃。

比特币的生产、存储、交换、支付和消费在中国初步形成了较为完整的产业链。截至2013年5月，中国比特币“矿工”数量已达8.50,000，中国注册比特币用户数已超过30,000。2013年11月，中国成为全球最大的比特币交易市场，日均交易量超过10万比特币。随着比特币交易量和用户数量的不断增加，中国也逐渐开始规范比特币市场，以保护投资者的利益。

2013年12月5日，中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，明确了中国政府对比特币的态度。一是不承认比特币的货币地位，而是承认其作为虚拟货币的地位。同时指出，“比特币不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为市场上的货币使用”。政府允许公众自由参与比特币交易比特币单向交易还是双向交易，风险自负。二是强调现阶段“金融机构和支付机构不得开展比特币相关业务”，防止比特币的投机风险转嫁给金融机构。

2014年4月29日，央行发布《中国金融稳定报告（2014）》），特别提到了比特币，指出比特币具有高度可替代性，任何有自己挖矿算法的挖矿算法都遵循P2P 协议。，有限的、非中央监管的数字“货币”可能会取代比特币。央行表示，就属性而言，比特币并不是真正的货币。比特币具有高度可替代性，很难充当一般的等价物。相关政策的出台，不仅是为了保护比特币投资者，也是为了帮助中国比特币交易的有序发展。

图2.31 比特币产业链

封闭环境中的虚拟货币

用户支付一定的费用购买进入虚拟社区或游戏的权利，然后根据自己在社区或游戏中的表现赚取相应的虚拟货币，并通过赚取的虚拟货币购买相应的服务。此虚拟货币无法使用。用真实货币兑换只能在社区或游戏中使用。

封闭式虚拟货币在单机游戏中较为常见。用户在游戏中通过不断升级获得相应的金币，然后用获得的金币购买相应的道具。

大多数知识共享社区也采用这种交付和易货模式。用户支付一定的费用进入社区，通过在社区中的表现获得虚拟货币，然后用这些虚拟货币购买社区中的服务。对于设计师来说，出售游戏使用权或获得社区会员资格赚取利润，这种方式利润来源单一，无法从社区或游戏中购买虚拟货币。发行商，所以这类虚拟货币的知名度不高，只存在于少数社区或游戏中。

“MP”是中国最具影响力的中文网络社区之一猫扑论坛的计量货币。MP一般由用户通过在论坛中的表现获得，是一种封闭类型的虚拟货币。注册猫扑账号后，用户将获得MP奖励。如果用户每天登录猫扑，就可以获得论坛的虚拟货币奖励。另一种方法是通过论坛中的帖子和回复数量来赚取MP。本质上，MP的获取与用户在猫扑的活动有关，也是网站增加用户粘性的一种方式。获得MP后，用户可以在网站上获得一些高级服务，比如在猫扑玩虚拟股票、兑换猫扑游戏中的各种游戏道具、浏览高级帖子等。茂朴'

魔兽世界中的WOW金币是游戏类中的封闭式虚拟货币。游戏开发商暴雪娱乐在游戏条款中禁止玩家在现实世界中买卖WOW金币。玩家通过支付不同的游戏订阅费获得不同类别的游戏，然后开始玩。在游戏中，玩家必须获得WOW金币才能不断升级或获得更好的游戏装备。而玩家的WOW金币则是通过在游戏中不断升级完成任务来获得的。在利益驱使下，收购WOW金币也违反了游戏条款。因此，对于非法买卖WOW金币的玩家，游戏开发商将处以暂停的处罚。

封闭式虚拟货币在流通上有局限性，货币发行者获取利润的方式相对简单。这类虚拟货币的普及和发展在一定程度上受到限制。从货币发展的角度来看，虚拟货币在流通方面必然会向双向流通发展。